Twitter在最新披露的S-1补充文件中宣布：其2013年第三季度末的月用户为2.317亿，较二季度末2.183亿增长6.13%。Twitter第二和第一季度的增幅分别为6.86%和10.27%，2012年第四季度也达到了10.77%，这说明Twitter在吸引新用户或保留老用户方面遇到了问题。

“Twitter三季度用户增速降幅不像二季度那么大，表明其通过电视和网站嵌入功能融入主流市场的努力起到了帮助。”（Twitter User Growth Decelerating: +6% In Q3 To 231.7 Million Now Vs +10% In Q1）一文中，美国科技博客TechCrunch专栏作者Josh Constine指出：“不过按同比数据看，Twitter数据增速同样在放缓。第三季度月活跃用户同比增长38.74%，第二季度同比增长44.37%，第一季度同比增长47.82%。”

“我本月早些时候曾经说过，Twitter没有对信息流加以过滤是其用户增速放缓的原因之一。随着Twitter用户关注的账号越来越多，除非使用已经被很多人弃用的列表功能，否则都会迷失在海量信息中难以找到兴趣点。”Constine还指出，“这有可能降低用户的参与热情，导致他们不再关注更多人。这也让新用户越来越难以吸引受众，从而降低平台黏性。”

值得注意的是：“信息流未经过滤”也可能给Twitter的货币化转换带来一定困难。

此前，有硅谷人士在接受本报记者采访时曾指出：“Twitter信息流有短促、情绪化和原生态、未经过滤的特点，虽然它是研究消费者对某产品或者服务的情绪和感受的好地方，但它要转化成其它东西比较难。广告主要将消费者行为货币化，需要同时‘买进’用户情绪（感性）和逻辑（理性）两部分，而一个纯粹的情感诉求的地方可能会让消费者在看到广告后感到毛骨悚然，因为感觉到他们正在监视他们说什么。”

目前Twitter的商业模式主要是广告，包括“推广账户”（Promoted Accounts）、“广告摊”（Promoted Tweets）和“趋势推广”（Promoted Trends）三种。

其中推广账户启动于2010年10月，允许企业用户在Twitter侧边栏购买广告位，用于向相关用户推广该广告主的Twitter账户，其工作原理是通过用户关注的账户类型，利用算法决定是否向其推荐广告主的Twitter账户。

广告摊则始于2010年4月，企业用户可以购买特定关键词，这样用户对该关键词进行搜索时显示相关广告，这是这家成立四年的公司将Twitter服务转变成盈利业务的首次重大尝试，广告出现在用户在Twitter上搜索结果顶部，该模式与谷歌获得巨大成功的搜索广告系统类似。

“趋势推广”则是指广告主可以通过购买热门话题的讨论位置，在讨论热门话题Twitter的最顶端投放广告。它的亮点在于能引发用户关于品牌的讨论，扩大品牌影响力，如可口可乐曾经作为Twitter的第二大购买商，购买广告出现了8600万次，并有高达6% 用户参与度。

营收潜力待挖掘

但在货币转化的广告方面，Twitter也被美国媒体指责为公开信息避重就轻和广告数据不足。《华尔街日报》网络版昨日刊登了一篇名为《Twitter IPO文件里的大黑洞》的文章，认为虽然Twitter的IPO文件披露了众多增长数据，但对其赖以生存的广告业务却并未发布多少数据，让人难以真正了解它的广告业务。

“花了一个星期仔细阅读了12万字的Twitter IPO文件后，我突然感到很低落。这份文件充斥着各种数据和图表，展现出这项服务的增长速度。但如果你仔细研究就会发现，根本无法从中找到关于其最重要业务领域的详细信息。”该文章指出。

其第一个观点是：有朝一日，Twitter的广告买卖过程可能实现自动化，像谷歌一样，但目前来看，利润最丰厚的广告还是人工处理，TNT，这些有血有肉的销售人员会打电话给同样有血有肉的广告买家。这些销售过程的进展将从根本上决定整个Twitter的成功与否，而任何精明的风险投资家都很想知道：有多少广告主？他们是谁？广告推广的平均规模多大，持续时间多长？有多少广告主反复使用Twitter？相信他们还希望通过详细的数据表格来了解销售人员的数字和成本，以便更为深入地分析广告业务。

“这些广告主才是Twitter真正客户，可S-1文件中提供了多少内容呢？他们没有提供广告主数据、品质或回头率；也没有销售人员的数据，只是表示销售预算‘大幅增加’，在2013年前6个月超过7700万美元；更没提供Twitter广告的真实效果，只表示效果更好的广告创造更多收入。”这篇文章指出。

不过在挖掘营收潜力方面，Twitter还是被认为有可观的想象空间，美国投行SunTrust Robinson Humphrey发布研究报告称，Twitter有四个巨大营收业务可以挖掘。