来自中国证券业协会的一纸文件，对于一路飙升的大牛市而言，如大喜时刻乍逢坏消息，毋庸置疑地成为坊间热点。

3月13日，中国证券业协会网站上发布的《证券公司网上证券信息系统技术指引》(以下简称《指引》)，其中第54条规定，证券公司不得向第三方运营的客户端提供网上证券服务端与证券交易相关的接口；证券交易指令必须在证券公司自主控制的系统内全程处理。

手机上能看行情、能开户、能交易……这些便捷手段早就深得股民的心。而该规定意味着用户不能再使用同花顺、大智慧等第三方手机客户端进行证券交易。有人惊呼：互联网证券服务的入口争夺局势骤变，大智慧、同花顺的软件客户端即将“死路一条”！

业务将因通道被切断遭大损失

“所谓‘第三方运营的客户端’，其实就是诸如大智慧、同花顺、东方财富网等一些从事证券信息服务的公司，开发出的可以对接证券公司交易系统的软件。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新介绍。

法治周末记者了解到，目前，大智慧、同花顺、东方财富网、万得、雪球、益盟操盘手等公司的软件，往往会内嵌交易功能，股民可以通过这些软件，登录自己的股票账户，在对应的证券公司交易系统中，进行实时股票买卖的操作，而不必再登录各家证券公司自己开发的客户端。此外，BAT三大巨头也非常看好证券服务领域，陆续推出了股票手机客户端，或者在各自原有手机客户端上增加了股票行情功能。

董登新表示，以上提到的证券信息服务公司，他们的业务领域主要在于为投资者提供证券交易的相关信息，并为此开发相关软件，而这些软件对接证券公司的交易系统，往往是一个双赢的结果。

“一方面，这些证券信息服务公司由于其服务特性，拥有大量的用户群体，证券公司将自己的交易系统对接这些软件，可以更好地为在自家开户的投资者服务，也能通过这些软件所聚集的用户不断拓展客户。”董登新说，“而另一方面，证券信息服务公司所开发的软件接上证券公司的交易系统后，便会多了‘股票交易’这项功能，也是对自身服务的提升。”

董登新认为，《指引》第54条的本质问题便在于，证券公司的交易系统能否对外延伸，其影响也正基于此：“禁止对外延伸，实际上就是切断了证券公司以外的股票交易通道。对于证券公司来说，不利影响将体现在其拓宽市场成本的增加；而对于证券信息服务公司而言，不利影响可能更大，因为这个通道的切断，意味着这些公司的业务领域将少去一大块。”

为了了解这项规定的出台究竟会在实务领域带来怎样的影响，法治周末记者致电了大智慧股份有限公司。该公司相关工作人员表示，由于目前相关政策并不明朗，不方便接受采访对此进行表态。

而法治周末记者也注意到，目前主流的证券信息服务软件中，股票交易功能仍可以正常使用。

《指引》能否严格执行成关键

虽然《指引》于3月13日正式发布，但法治周末记者发现，《指引》的最初版本，早在2009年6月便由中国证券业协会发布。

2009年发布的《指引》，已经就证券公司网上证券业务的开展进行了详细的规定，除了提出证券公司在网上开展证券业务活动的基本要求外，还分别用四章条款，对证券公司开展相关业务所依赖的门户网站、网上证券客户端、网上证券服务端、移动证券等领域进行了规范。

而在今年修订的《指引》中，“第三方服务管理”单独成为了一章，可见中国证券业协会对此问题的重视。上文所述修订后《指引》第54条的有关规定，便归在这一章中。

法治周末记者查询了2009年发布的《指引》，除了在第53条中规定“移动证券系统宜自主运营”外，并未明确禁止第三方运营的客户端开展证券交易等服务。

那么为何在今年修订的《指引》中，中国证券业协会对第三方运营的客户端开展证券交易活动持此种态度？法治周末记者致电中国证券业协会，但并未得到解答。

英大证券首席经济学家李大霄告诉法治周末记者，中国证券业协会是具有半官方性质的行业自律组织，其发布的文件在证券行业内具有普遍的指导意义，相关机构和从业人员都会去遵守，从而使得行业内相关工作的开展更具制度化。

而同花顺一位相关人士曾对此表示，由于《指引》并不是法律法规，是否需要严格执行未有定论，如果确需严格执行，“互联网券商就都没法做了”。

互联网介入证券要“走慢点”

对于修订后《指引》第54条的内容，李大霄分析认为，其意义主要在于对目前开展的互联网证券服务进行风险防控。