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余额宝操盘手王登峰:风控第一 不会崩盘

时间:2014-04-20 02:55来源:awice 作者:宏福圣 点击:
4月17日,天弘基金对外公布一季度报表显示,拥有8100万用户的余额宝,规模达到5413亿。凭这一规模天弘基金一举扭转多年亏损,2013年盈利1092万元;同样,凭借这一规模天弘基金从一年

4月17日,天弘基金对外公布一季度报表显示,拥有8100万用户的余额宝,规模达到5413亿。凭这一规模天弘基金一举扭转多年亏损,2013年盈利1092万元;同样,凭借这一规模天弘基金从一年前排名行业46位到如今的基金业一哥,仅仅用了九个月的时间。

名誉与争议纷至沓来,从“吸血鬼”一说主张取缔余额宝,到监管大棒挥向其投资的协议存款应计提存款准备金,再到竞争对手发出警惕“大而不倒的新金融怪兽”的呐喊,各界对余额宝的风险和监管争论持续升级,到底是趴在银行身上的“金融寄生虫”,还是倒逼利率市场化改革的金融创新?

4月17日,余额宝背后操盘手天弘基金基金经理王登峰接受了《华夏时报》的专访,淡定回应了市场上关于余额宝所谓焦点和专业问题,关于余额宝未来,他认为即便实现了利率市场化,余额宝依然会存在。

针对要求余额宝缴纳准备金,王登峰系统阐述了自己的观点;与外界揣测的相反,天弘基金受到的是最严格的监管,并且他们欢迎这种监管;他坦承,余额宝的确减少了银行利润,但同时也提高了居民收入,降低了社会交易成本。

收益:不追求排名

流动性与风控才是真爱

近日,先是央行暂停二维码支付和虚拟信用卡,接着四大行下调快捷支付限额,最新消息又称央行银监会联手下发10号文规范第三方支付机构与银行合作,阻击快捷支付战火弥漫。

城门失火,必殃及池鱼?有人担心地称,与支付宝“同体相连”的余额宝同样会遭遇“伏击”。此外,2014年春节之后,余额宝的收益就一路下降,收益从一度高达7%到5.2%,而近日,阿里巴巴(滚动资讯)支付宝副总裁程立表示,余额宝收益未来将趋近定期存款收益。

那么余额宝的申购和赎回是否受到了影响?“这给人的直观感受可能会影响到申购,但从实际情况来看申购赎回都还是比较平稳的。”王登峰回应称,“我们不考核收益,不考核规模。”

“一个新鲜事物在被接受之后会有一个快速成长期,之后会进入平稳发展期。任何事物都有自然的轨迹,不会无限制地增长下去。”王登峰坦言,之前8100万的用户规模已经是很大了。

而他不考虑收益下降的依据是,余额宝的收益是跟货币市场高度相关,反映的是资金体系的整体情况。如果余额宝的收益下滑,就说明货币市场整体进入比较宽松的局面。可以说是水涨船高,水落船也跟着落。

“再假设回到2006年,哪怕余额宝的收益到10%了,也未必有吸引力啊,随便买个股票都在涨,买什么货币基金?”谈“余额宝毁了中国股市”更是个笑话,在王登峰看来,余额宝只是提供流动性管理工具,在资产没有更好配置的时候,提供一个资金周转的安全港,如果能找到一个更好的资金配置工具,尽管拿走用!

换句话说,货币基金只是一个浮标,体现一段时间市场收益的平均水平,拼命拉或拼命压都是不管用的。

“如果过分关注收益会出娄子,资质差一点的银行给出的资金价格可能会比好银行高出50个点,过于追求收益就意味着拉久期,加风险。”王登峰说,货币基金作为流动性管理工具,FEDEX,风险控制才是我们的首要目标!

风险:不会崩盘

与美货币基金配置迥异

对王登峰而言,公司考核的唯一指标就是风险。

其中压力测试就是他防控风险一直在做的事情之一。“首先目前增利宝有大量资产配置选择了短期。2013年年报数据有63.69%的投资平均剩余期限是在30天内;其次,我们的账上趴了5%左右的现金和现金等价物,目的就是为了防止大额赎回;再次我们还有债权资产,可以质押或买卖,来应对极端时的情况。”

“其实根据测算我们完全不用这么保守,但最主要的还是保守再保守的资产配置。”他称之所以一直不讲收益,就是为了防止流动性风险。

每个月月初时,王登峰都会收到一份基于大数据的分析报告,认真分析该月的申赎情况,来作为资产配置的依据。

“大事件发生之前也会有修正报告。在大事件发生当天,也会有应急响应小组,每隔一小时跟踪市场情况,进行模型分析,必要时做出提示。这个应急响应的机制包含了天弘基金、中信银行、支付宝三方。”王登峰坦言,在流动性管理这块,我们可能比市场想得更多。

关于压力测试,《华夏时报》记者询问可承受的最大赎回金额,王登峰表示不能透露,但崩盘是不会的,破净值的可能性非常非常小。

但不断有国内外专家以美国2008年PayPal货币基金清盘为例,质疑余额宝会不会出现类似的兑付风险。

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