在阿里巴巴集团（下称“阿里”）IPO（首次公开募股）之前，支付宝所在的阿里小微金融服务集团（下称“阿里小微金融”）的股权也已明晰，此举让阿里在互联网金融的大步驰骋中没有了后顾之忧。

近日，阿里宣布了阿里小微金融的股权改革计划。根据方案，阿里小微金融40%的股权将分享给阿里以及阿里小微金融所有近2万名员工，另外约60%的股权留给未来的战略投资者。

阿里方面还表示，阿里董事局主席马云在阿里小微金融的持股比例不会高于7.3%，而该数字也是马云在阿里中的持股比例。

马云未获利

阿里一名公关人士对《第一财经日报》表示，此次公布的股权计划并不需要经过雅虎和软银的批准，也不会影响此前阿里、雅虎以及软银三者就支付宝股权变更达成的协议。

但阿里小微金融的确是以支付宝所在的浙江阿里巴巴电子商务有限公司（下称“浙江阿里”）作为主体来筹建的。

2010年，马云将支付宝从阿里转移出VIE架构，后续又装入浙江阿里这一壳公司中。其中，马云持有浙江阿里80%股权，阿里“十八罗汉”之一的谢世煌则持有剩余20%股权。

而在此次股权变更中，马云个人持股将减少至7.3%以内，谢世煌的持股也将大幅缩减。

阿里方面表示，马云和谢世煌此前因支付宝转移所持有的阿里小微金融股份是一种过渡性安排，此次调整并不会给两人带来任何收益。而阿里小微金融CEO彭蕾也在日前对记者表示，随着阿里小微金融股权变更的宣布，大家会看到（支付宝转移）是“误会”马云了。而将40%的股权留给阿里全体员工，在互联网公司中也较为少见。

而随着阿里金融业务的迅速发展，谁将会拥有这60%股权？

阿里方面并未就上述问题直接回应。但有分析人士指出，这部分战略投资可能来自拥有人民币基金的战略投资者，例如国内的银行或基金，能给阿里带来牌照资源。

此外，复星、银泰等与阿里向来保持紧密合作的平台型企业，也有可能成为未来分享60%股权的角逐方之一。一来，这些企业有较多的产业投资以及金融业务需求，能够与阿里金融产生生态闭环；二来，复星、银泰等也是阿里小贷公司以及马云“菜鸟”计划的股东，双方资本层面关联较密。

股权仍存模糊之处

除支付宝外，阿里小微金融还拥有众安保险19.9%的股权，以及浙江阿里巴巴小额贷款有限公司（下称“阿里小贷”）20%股权，在控股天弘基金得到监管部门批准后，UPS，还将拥有天弘基金51%的股权。

但“此次公布的只是阿里小微金融的股权分享计划，以及未来的目标股权架构”，阿里上述人士称，阿里小微金融具体的成立时间还在筹划中，相关细节也将在未来陆续公布。

电商分析人士李成东认为，如果按照上述方案，也的确有一些股权细节上的模糊之处有待阿里逐渐公布。

比如，开展互联网保险业务的众安保险于今年10月正式成立。在阿里小微金融股权改造前，阿里巴巴集团、腾讯、中国平安三方分别持有众安保险19.9%、15%和15%的股权，其余股权则分散在携程等6家公司手中。

此外，阿里小贷成立于2010年，在阿里小微金融股权改造前，阿里小贷由阿里巴巴集团持股70%，其余30%股权由复星集团、银泰集团、万向集团共同持有。

如今，众安保险与阿里小贷都已并入阿里小微金融，在阿里小微金融股权改造后，原有的阿里持股份额会否减少？如果减少，阿里小微金融又将以怎样的措施对阿里予以补偿？

阿里公关人士对本报表示，众安保险成立的股东中，19.9%的持股方本身就是阿里小微金融，而不是阿里集团。对于阿里小贷股权变更后具体的持股比例，阿里方面暂未透露。

即使阿里小微金融的子公司中仍然有阿里的股份，对整个阿里小微金融来说，也只是外资占据小额比例的股份。

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