新浪微博3月11日公布了2014年第四季度及全年未经审计的财务报告。

先来看一下第四季度财报的主要数字和事项

第四季度净营收为1.052亿美元，同比增长47%；

其中，广告和营销营收入8800万美元，较上年同期增长57%；

微博增值服务(微博VAS)营收1720万美元，较上年同期增长12%；

non-GAAP准则下归属于微博普通股股东的净利润为940万美元，较上年同期增长142%；

2014年12月的月活跃用户数(MAU)为1.757亿，较上年同期增长36%；

2014年12月的日均活跃用户数(DAU)为8060万，较上年同期增长31%。

对于2015年第一季度，微博预计营收为9300万美元至9600万美元之间，较去年第四季度的1.052亿美元低。

另外，微博和新浪的CFO进行了互换。微博CFO张怿将担任母公司新浪的CFO，而新浪的CFO余正钧，将出任新浪微博的CFO。两项人事变动即刻生效。

微博营收基本靠广告收入拉动增值服务增长停滞

从微博过去几个季度的营收来看，主要营收增长来自于广告和营销收入，Q4同比增长57%。广告收入占比也从2013年Q4的67.7%上升到了2014年Q4的83.7%。这说明微博对于广告业务的依赖性越来越大。

feed流中广告类内容的增加是否会对用户体验造成显著的损害是需要关注的问题。从微博的社交媒体属性来看，过多的广告内容对于其产品的调性和社区的长期发展是非常不利的。因此，这应该是微博管理层特别注意的方向性问题。

相比之下，微博增值服务在2013年出现过大幅增长，但2014年全年基本保持停滞不前。由于微博的DAU在温和上升，因此，这显示微博的收费会员服务对普通用户的吸引力越来越低。究其原因，微博的社交属性渐渐让位于媒体属性，普通会员充值的动力至少很难增长。所以，微博如果希望在非广告业务上获得更多的收入来源恐怕还需要去寻求更多的业务维度。

活跃用户增长较缓慢

从微博的日活数据来看，在过去的几个季度里保持了5%到10%之间的温和增长。这说明微博新用户的增长红利已经过去，要想获得良好的财务绩效就需要找到更好的变现方式。

上市后首次盈利但变现能力较弱

微博在去年4月上市后的前三个季度里始终处于净亏损状态。2014年Q1-Q3分别净亏损4740万美元、1540万美元、522万美元。Q4是微博上市后的首次盈利季度，净利润为460万美元。 

与微博业务形态类似的Twitter也显示了较弱的变现能力。Twitter早先发布的财报显示其去年四个季度均为净亏损，全年净亏损5.77亿美元。

总体来看，微博类的上市公司所呈现出来的变现能力和其平台上所拥有的用户规模非常不成比例。从Twitter已经诞生的时间长度来看，如何让可变现生态系统健康的培育起来似乎是一个很困难的课题。微博是否能够走出不同的道路仍待观察。 

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