以P2P网贷行业为例，在资金端，目前已经出现明显的利率下行趋势。根据网贷之家统计数据，2014年第一季度，P2P平均年化综合利率为20.78%；第四季度，P2P平均年化综合利率则下降为16%。然而，《每日经济新闻》记者调查发现，对借款人而言，综合融资成本并没有因此而降低。

此外，调查结果显示，与传统民间融资渠道相比，目前借款人通过P2P融资，也未获得成本优势。深圳网贷某资深人士告诉《每日经济新闻》记者，目前深圳地区，借款人通过车辆质押的方式在网贷平台贷款，综合年化成本高达45%。广东南方金融创新研究院特约研究员徐北介绍，广州及周边地区，有抵押的民间借贷利率，月息在2.5分~3分，P2P实际上只实现了单边的普惠，即给投资人带来一定的好处，相较于传统渠道，并没有普遍降低借款人的融资成本。

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借款人未受惠于利率下降

根据网贷之家统计数据，2014年第一季度，P2P平均综合年化利率为20.78%，第二季度为19.41%，第三季度为17.46%，第四季度为16%。在资金端，P2P行业平均利率呈现出明显的下降趋势。

另一方面，借款人通过P2P融资，成本却没有相应的下降。“给投资人的利率确实出现了明显的下降，但并没有体现在借款人的融资成本上。”棕榈树CEO洪自华向《每日经济新闻》记者表示。

随着入场者数量增加，另一个趋势同样明显，就是平台获客成本越来越高。根据网贷之家统计数据，2012年以前，国内P2P平台数量一共为60家；2012年，平台数量为200家；2013年，平台数量800家；目前，平台数量多达1600家。

“据我所知，有一些平台成立半年，注册用户还不足2000人。现在要把流量做起来成本太高了。”徐北告诉记者。

据了解，P2P平台的获客成本一直在飙升，现在获得一个注册用户的成本大概是70~120元，获得一个投资用户的成本更是高达200~500元。行业平均利率与推广费用呈此消彼长的态势。

团贷网CEO唐军透露，目前团贷网获得一名投资用户的成本大概在200元左右，“不算高”。

企业融资成本最高达50%

《每日经济新闻》记者调查发现，借款人通过P2P融资成本甚至高达50%，离“普惠”还很遥远。

上述深圳资深网贷人士透露，深圳地区网贷行业借款人融资成本因业务类型不同而不同：“车贷业务，等额本息还款，月息2.3分左右，折算成年化利率，加上一些手续费，年化的综合融资成本在45%~50%；小企业贷款，融资成本大概在年化30%~35%左右；赎楼业务，月息则在2.5分左右。额度大的融资成本会低一些，因为单笔的业务成本是一样的。和传统的民间融资渠道相比，P2P目前还没有体现出成本优势。”

上述网贷资深人士指出，借款人融资成本高，一个重要的原因是平台运营费用比较高，“运营成本大概占交易量的10%。首先业务很难找，其次因为额度小，单笔审核成本比也很高，此外推广费用也很高，这还不包括坏账。以车贷业务为例，目前P2P行业逾期率(逾期1天以上)达到30%，最终损失大概在8%。”

团贷网新闻中心总监李先全向记者表示，东莞地区的传统民间借贷利率在1.5分~3.5分。至于东莞地区通过P2P平台融资的成本，李先全表示，“在团贷网，借款人的综合融资成本，是在给借款人的利率基础之上，加收2~4个点的费用，给借款人的最高年利率是18%。相较于传统民间融资，成本还是低很多。其他平台就不清楚了。”

“广州及周边地区，传统民间借贷的成本，有抵押的月息在2.5分~3分，如果没有抵押，我们私底下常说利率无上限，5分到10分都有可能，但是这种一般借的都是短钱。”徐北表示，“通过大的P2P平台，借款人融资成本比传统渠道要低一些，可能在百分之二十几。但普遍而言，并没有太大的成本优势。”

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