P2P平台动辄千万美元级别的融资，有时只是一件华丽的外衣。

据21世纪经济报道记者根据公开资料不完全统计，2014年1-10月，超过30家P2P平台获得PE/VC机构投资，大多数都是A轮融资，融资金额基本在千万元到亿元人民币规模不等，不少平台宣称为千万美元级别，高的甚至达1.3亿美元。

21世纪经济报道记者采访的多位VC机构合伙人均表示，P2P机构宣布的融资额多为计划投资额，和当期实际到账资金有一定差别；而且资金是分多期进行投资，初期金额并不大，不是一次性到位。

从公开信息来看，暂时还没有一家P2P公布其融资时的整体估值水平、风投持股比例等信息。

目前P2P平台对外宣称的融资额大多在千万美元级别，且以A轮融资为主。多位VC机构合伙人表示，对互联网企业投资或早期投资来说，一般风投持股在5%-20%。以目前P2P平台宣称的千万美元级别进行简单测算，其估值普遍在3亿-12亿元。

同创伟业一位董事总经理告诉21世纪经济报道记者，估值是市场化行为，是否真实价值不好说。“我们对目前P2P行业的A轮高估值比较谨慎，除非有特别的资源或优势的平台。”

资金分期投入

尽管各家P2P平台高调宣布获得PE/VC机构融资，但鲜有平台公布具体投资金额。

上述同创伟业董事总经理介绍，从以往投资案例来看，PE/VC机构一般都会披露具体的投资金额和持股比例。但是，P2P行业通常不愿意披露这些数据。

一位投资了一家P2P公司的VC机构合伙人介绍，所投平台融资千万元级别，实际初期投资金额为250万元。双方签有对赌条款，分三期进入，出于风险考虑，初期金额控制得比较低；业绩达到一定标准时，才会进行后两期投资，否则不会再投。

不过，尚不清楚其他平台的实际投资情况是否与此类似。

也就是说，所宣布的融资金额，实际上和到账资金存在较大差距，所以更应该关注P2P平台实际到账资金和分期投资情况。

一位资深投资经理介绍，对传统的制造业等实体企业，特别是中后期阶段的投资，资金一般是一次性到位；但是，对发展速度快、轻资产的互联网企业，多为早期投资，一般会分期进行投资。具体分期次数、每期金额，各家风投机构差别很大，并没有普遍规律。

对此，高特佳投资集团执行合伙人郭海涛对21世纪经济报道记者表示，一方面，整个行业的不确定性比较大，互联网公司的变化很快，且是早期投资，具有不确定性，出于风险的考虑会分期投资；另一方面，资金的使用是一个逐渐的过程，一次性投入大量资金可能并不利于平台的发展。“目前P2P宣称的融资金额水分比较大。”

多位VC机构合伙人认为，虽然动辄宣传获得千万美元级别的融资，但P2P平台实际上并不需要那么多资金，甚至本身并不缺钱，引入风投、宣传融资额度主要是为了推广平台。而对VC机构来说，也有利于抬高后期退出时的价格。

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