【编者按】：MarketWatch专栏作家普莱蒂(Therese Poletti)指出，Groupon和Zynga这两大曾经的宠儿现在都遭遇了巨大的困难，虽然他们也许已经找到了正确的策略，走上了正确的转折轨道，但是他们是否有足够的时间走到预期的终点却大可怀疑，因为市场的耐心正在逐渐消失。

以下即普莱蒂的评论文章全文：

在其实并不那么遥远的过去，他们还曾经是快速成长的科技行业新星，社交媒体狂热的宠儿……但是，此一时彼一时。

Zynga Inc。和Groupon Inc。当初都深受财经媒体的青睐，因为快速发展的业务和不断膨胀的营收而得到吹捧。投资者看上去似乎也有了足够的理由，可以相信第二代互联网公司与稻糠姆泡沫时代的第一代有着本质的差别。

可实际上，早在团购公司Groupon Inc。(GRPN)和游戏公司Zynga Inc。(ZNGA)于2011年亮相IPO舞台之前，一些早期的警讯就已经出现了。上市前夜，两家公司的创始人都利用私募融资和次级市场交易，以手中的股权套取了大量现金。这两家公司都采用了双重股权结构，让创始人牢牢把握了决策权，股东们毫无置喙之地。

现在，投资者只好自己为自己的错爱埋单了。Groupon的股票2011年11月上市价格是20美元，自那之后下跌幅度高达约70%，而晚一个月上市以10美元上市的Zynga，损失规模还犹有过之。两家公司都在做着各自的努力，希望能够通过重塑自我来证明他们的生意是实实在在靠谱的，而不仅仅只是社交媒体泡沫的产物。

可是，投资者的耐心却坚持不下去了，尤其是上周，两家公司还都发布了令人失望的业绩。尽管两家公司都有创始人已经离开，而且也进行了裁员，推动了策略变革，但是他们的具体表现却依然难以让华尔街感到满意。上市至今，Groupon前后发布的十一份财报当中有近四分之三都要么是业绩，要么是财测令市场失望，而Zynga这样的财报也有半数以上。

现在的情况已经非常清楚，哪怕这两家公司能够走过自己的转折点，后者到来的时间也要比许多投资者预想的晚得多。

比如Groupon，这家芝加哥公司正打算将自己的优惠信息发送由基于邮件改为基于网站，这样做的成本要低得多。Groupon现在销售的打折实体货物要比以前多了不少，他们还在肯塔基州建立了配送中心。他们显然希望能够蜕变为可以与eBay[微博]Inc。(EBAY)和亚马逊(AMZN)比肩的电子商务巨头。

Jefferies分析师皮茨(Brian Pitz)在一份研究报告当中写道：“管理层确实有一个可靠的，让他们的业务回到之前的成长轨道上的策略，但是他们的具体执行情况依然让人难以产生什么印象。”

Groupon首席主执行官、创始人之一莱夫科夫斯基(Eric Lefkofsky)在公司的研讨会上做了一番积极的表态，称“我们在第二季度当中取得了相当进展”，还强调近9200万用户下载了他们新的应用程序。 公司当季营收增长23%，连续第二个季度达到两位数的速度，扭转了之前三个季度一位数增长的颓势，但是与此同时，由于支出增长，亏损还在持续扩大。

麻烦在于，一些人已经在怀疑Groupon很可能无法真正完成其转型。他们的业务流量当中，DHL，目前直接来自网站的还微不足道，只相当于来自邮件者的十分之一。在华尔街上，62%的分析师给予Groupon持有的评级，29%是买进，还有10%是卖出。

至于Zynga，这家公司的起点是开发了基于个人电脑的Farmville等休闲游戏，而现在，他们则在策划更多进军移动领域。可是，在这个随时可能被忘记的游戏世界当中，最近这个季度，他们几乎没有什么作品，只是推出了移动端的Farmville 2而已。迄今为止，他们的表现都让人失望。投资者对于他们眼前的产品阵容，对于他们的前景都感到担心，预计下半年他们也只能发布两三款游戏，要真正有大动作，至少也得明年年初了。

Janney Capital Markets分析师威布尔(Tony Wible)强调，Zynga的平均每用户营收在下滑，这就意味着，一些“美元玩家”正在离开。

“考虑到Farmville 2在这个季度推出的背景，每用户营收的下滑是个令人失望的信号。”威布尔在报告中写道，“每用户营收减少可能意味着平均而言，用户的兴趣正在淡化，这或许是说明，Zynga的美元玩家在减少，新增的用户都是价值较低的。”华尔街对Zynga的整体看法也颇不乐观，75%的评级是持有，10%是买进，15%是卖出。

在尚未被放逐之前，Groupon前首席执行官、创始人之一梅森(Andrew Mason)曾经透露过，他们故意在公司里展示了《福布斯》杂志报道他们的封面，而且将其与当初互联网泡沫时代的失败者的记录放在一起，提醒自己成功是稍纵即逝。如果历史真的能够照进未来，那么我们应该说，Groupon和Zynga的光荣岁月都已经成为了过去。