由余额宝掀起的“宝宝大战”不断升温，如今已形成了互联网公司、银行系、劵商系等多方混战的局面 。然而，风水轮流转，余额宝已难现昔日的风光，今年以来收益率节节败退，银行系“宝宝”大有取而代之之势，与此同时，以佣金宝、惠率通为代表的券商系“宝宝”异军突起。

2013年6月13日，余额宝的出现掀起了全民理财的热潮，也拉开了“宝宝”大战的序幕。几乎同时，一场资金利率飙升引发的流动性紧张引起了资本市场剧烈动荡。时隔一年，UPS，“宝宝军团”已形成互联网公司、银行系、券商系等多驾马车并驾齐驱的局面。

但和一年前不同的是，由于央行微调流动性，今年年中货币市场平稳度过。而记者对各路“宝宝”的6月业绩进行研究后发现，以余额宝为代表的互联网“宝宝”似乎失去了往昔的风采，收益率持续下降，而银行系、券商系“宝宝”却大有赶超之势。

据Choice金融终端统计数据显示，6月份，7日年化收益率折算的平均值 （以下均称7日年化率均值）超过5%的货币基金合计有42款。在前10名中，有8只产品为普通货币基金，两只“宝宝”产品挤进前十，富国基金自主打造的“宝宝”富钱包排名第7，券商系“宝宝”佣金宝（对接国金通用金腾通货币）以6.09%的7日年化率均值排名第9。

一向默默无闻的券商系“宝宝”为何在年中这一关键时点表现突出？各路“宝宝”又为何业绩不一？记者通过采访分析，试图为投资者揭开这个谜团。

高收益货基偏好买债券

6月，普通货基在货币基金收益大战中遥遥领先。据Choice金融终端统计数据，截至6月30日，嘉实保证金理财场内货币B类及A类、宝盈货币B类分别以8.26%、7.6%和7.11%的7日年化率均值位居前三；宝盈货币A类、易方达保证金货币B类及A类则分列4~6名。

记者注意到，上述产品收益率在6月大部分时间一直比较平淡，能在6月称雄，可谓出人意料。以宝盈货币A为例，6月2日，其7日年化收益率为4.66%，6月5日攀升至7.1%。此后，宝盈货币A的7日年化收益率一路下行，一度跌破2%。然而，自6月24日起，其收益率突然开始暴涨，当日达到5.28%，次日升至9.31%。6月26日~6月30日，其7日年化收益率分别达到14.58%、21.80%、25.44%，涨幅十分惊人。

如此高的收益，宝盈货币基金是如何做到的，其产品配置有何特色？

从宝盈货币一季报数据来看，该基金倾向于配置短期债券品种。一季度末，债券类产品占宝盈货币基金总资产比例达66.41%；银行存款和结算备付金合计只有30.96%。

值得一提的是，收益排名靠前的货币基金似乎均对债券较为青睐。易方达保证金货币就表示，其运作以保持组合较高的流动性为首要任务，其一季度的产品配置就以短期逆回购和债券为主。一季度末，债券占其总资产比例竟然高达96.44%，其中以政策性金融债占比最重。

此外，6月7日年化率均值达到5.82%的中加货币也在一季报中透露，其将适当缩减存款配置的比例，加大短期融资券的资产比例，把握住债券市场的“小牛”行情。

上述货基或许正是 “押宝”债券，才得以获得较高的收益。得益于资金面较为宽松，以及短期经济下行压力有所缓和，我国债券市场6月份延续了此前的牛市行情。中债总净价指数全月上涨0.34%，信用债表现大幅领先利率债，中债国债总净价指数微涨0.18%，而中债企业债总净价指数涨幅达0.58%。

当然，也有踏空者。比如排名靠后的工银安心增利场内货币基金，其6月的7日年化率均值为2.02%。据其一季报作出的判断，由于IPO重启，基金将在二季度重点进行组合流动性管理，重点关注月末季末等关键时点存款和逆回购的投资机会。从一季度的投资组合来看，债券投资为零，买入返售金融资产、银行存款和结算备付金的投资分别为44.06%和51.96%。

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